中小零部件企業“突圍與整合”進行時

2026-02-28 10:11:53來源：蓋世汽車關鍵詞：零部件汽車零部件并購閱讀量：9035

導讀：這起并購，既是銳新科技在業績承壓下的戰略突圍，也是其推進“產業＋資本”雙輪驅動的關鍵落子。在新能源汽車產業鏈進入深度整合的當下，雙方牽手，正折射出零部件行業新一輪整合趨勢。

　　2月27日，天津銳新昌科技股份有限公司(以下簡稱“銳新科技”)發布公告，擬通過發行股份及支付現金相結合的方式，購買童小平、張亞鵬等10名交易對方合計持有的蕪湖德恒汽車裝備有限公司(以下簡稱“德恒裝備”)51%股權，同時計劃向包括黃山開投領盾創業投資有限公司在內的不超過35名符合條件的特定對象發行股份，募集本次交易的配套資金。

　　這起并購，既是銳新科技在業績承壓下的戰略突圍，也是其推進“產業+資本”雙輪驅動的關鍵落子。在新能源汽車產業鏈進入深度整合的當下，雙方牽手，正折射出零部件行業新一輪整合趨勢。

　　交易拆解：一次精準的“強鏈補鏈”并購

　　公告明確，此次交易方案由發行股份及支付現金購買資產和募集配套資金兩部分組成，其中募集配套資金以發行股份及支付現金購買資產的成功實施為前提條件，但最終配套資金是否成功募集、是否足額募集，均不影響購買資產部分的正常實施。此次發行股份購買資產的定價基準日為公司第七屆董事會第五次會議決議公告日，發行價格確定為18.08元/股。

　　需注意的是，截至預案披露，標的資產的審計、評估工作尚未完成，具體估值及最終交易定價將以備案評估結果為基礎協商確定。此次交易預計構成重大資產重組及關聯交易，不涉及重組上市，交易完成后，德恒裝備將成為銳新科技控股子公司，雙方有望實現多維度業務協同。

　　從基本面看，這是一次典型的強鏈補鏈動作。銳新科技是國內高端精密鋁合金部品核心企業，已進入比亞迪、緯湃科技等供應鏈，但近年業績持續承壓，單一業務結構帶來的增長瓶頸日益凸顯。

　　德恒裝備則專注汽車沖壓焊接零部件及智能裝備，核心產品車身結構件總成直接配套奇瑞、零跑、江淮等主流主機廠，2025年實現營收9.22億元、歸母凈利潤7520.73萬元，盈利規模遠超銳新科技當期水平。

　　產品端，銳新科技的輕量化與熱管理部件，疊加德恒裝備的沖壓焊接總成，可形成一站式供給能力，契合車企采購需求；客戶端，銳新科技原有客戶包括主機廠(如比亞迪)和Tier 1(如愛信、匯川技術)，德恒裝備的加入將進一步強化與主機廠的直連關系(如奇瑞、零跑等)，實現客戶資源互補與渠道拓展。

　　行業深潛：中小零部件企業“突圍與整合”進行時

　　銳新科技與德恒裝備的聯姻，并非孤立事件，而是2026年汽車零部件行業整合深水區的縮影。當前，國內新能源汽車滲透率穩步突破50%，產業鏈從高速擴張轉向高質量競爭，疊加整車價格戰向供應鏈傳導，中小零部件企業普遍面臨訂單波動、利潤壓縮、技術升級三重壓力，主動突圍已成為生存命題。

　　結合日前伯特利擬收購豫北轉向控股權等案例來看，近期汽車零部件并購呈現兩大特征：一是邏輯從“規模擴張”轉向“精益協同”，不再追求營收體量，而是聚焦產品互補、成本優化，銳新科技的并購正是輕量化材料與車身結構件協同的典型；二是并購標的集中于“新四化”核心環節，沖壓焊接、熱管理、智能裝備等與電動化、智能化相關的資產，成為資金爭搶重點，傳統燃油車零部件業務逐漸被邊緣化。

　　這類并購對行業的積極影響尤為顯著：一方面加速資源向優勢企業集中，推動行業從分散走向集中，提升整體供給質量與議價能力，緩解同質化競爭；另一方面幫助上市公司切入高景氣賽道，改善盈利結構，銳新科技通過收購直接獲得穩定盈利資產與主機廠渠道，業績彈性有望釋放。

　　與此同時，整車與零部件關系正在重塑：具備系統交付能力的大型零部件集團更受車企青睞，單一產品、小規模供應商面臨轉型或被整合壓力，行業準入門檻持續抬升。

　　值得警惕的是，并購后的整合風險不容忽視：企業文化融合、管理團隊穩定、技術體系與供應鏈打通，將直接決定交易成敗。只有德恒裝備保持高效經營，銳新科技做好賦能與管控，才能將紙面協同轉化為真實業績。此外，行業競爭加劇、客戶集中度偏高、技術快速迭代等外部風險，仍將持續考驗整合后的新平臺。

　　總體而言，銳新科技擬拿下德恒裝備51%股權，是一次時機精準、邏輯清晰的舉措，既是上市公司的轉型突圍，也是中國汽車零部件行業向集中化、高端化發展的縮影。隨著交易落地與整合推進，其有望在新能源汽車供應鏈中占據更重要地位，也有望為更多轉型期的零部件企業提供可借鑒的成長路徑。

　　原標題：銳新科技擬拿下德恒裝備51%股權，中小零部件企業整合突圍提速

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