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BAUMER/堡盟
2022年4月，作為國產高端數字示波器行業的新興勢力，登陸科創板的普源精電(SH688337)迎來了豐收季。2月28日，普源精電發布2022年度業績快報，營業收入約6.31億元，同比增加30.3%，利潤總額9900.34萬元，較上年同期增長1.05億元。
根據相關數據統計顯示，2022年中國電子測量儀器行業市場規模約361億元，其中國電子測量儀器生產企業滲透率不足10%，國產替代迫在眉睫。目前，國內電子測量儀器生產企業市場份額合計不足5%，海外龍頭生產制造企業市場占比約48%，且優勢在于高端市場，國內企業在低端產品中份額較高，國產替代空間廣闊。
國產替代釋放的紅利正在持續利好國內電子測量儀器生產制造企業。作為國內重要全產業鏈自研的電子測量儀器廠商，普源精電公司主營示波器等產品，是目前國內通過自研芯片技術，實現高端數字示波器和高分辨率數字示波器的電子測量儀器廠商。該企業一方面持續迭代自研芯片組，推動國產電子測量儀器再上一個臺階；另一方面持續布局直銷模式，為客戶提供更優質的服務，在國內市場取得了明顯的優勢，2022年全年公司直銷模式銷售收入增長率達到約73%。
從下游應用市場來看，通信、新能源、半導體等領域已經形成公司業績成長的黃金賽道。另外，普源精電推行的高端儀器發展戰略有望進一步提速。該公司近期投資者關系記錄表顯示，13GHz高帶寬數字示波器將為公司后續增長注入新動能，夯實公司在電子測量領域的技術優勢，推動利潤增長跑出加速度。
普源精電公司堅持自主研發技術創新，攻克關鍵核心技術壁壘，推行高端儀器發展戰略，實現經營業績穩健提升。本期業績增長主要原因包括公司原創技術紅利釋放、高端產品持續拉動、國產替代政策賦能等因素帶來銷售收入的穩步增長。詳情說明如下：
1、原創技術紅利釋放。報告期內，公司通過自主研發并擁有核心知識產權的新技術平臺數字示波器，持續擴大品牌影響力及市場占有率；
2、高端產品持續拉動。報告期內，公司高端數字示波器及任意波形發生器為代表的高端產品銷售收入快速增長，增長率達到約97%，同時進一步提升公司毛利率水平；
3、國產替代政策賦能。報告期內，依托國產領先的品牌、技術和營銷優勢，公司通過高端產品突破和自研技術轉化提升市場份額，國內銷售收入取得快速增長，增長率達到約46%，本土化優勢得到進一步展現；
4、直銷業務快速發展。報告期內，公司大客戶及終端銷售直銷模式部署取得顯著成果，銷售收入增長率達到約73%，公司在核心客戶拓展及高端產品直銷能力建設方面取得長足進步。國產替代政策助力。
據弗若沙利文預測，到2025年，全球電子測量儀器市場規模有望增長至1124.8億元，國內市場占比將達到約1/3。目前，電子測量儀器相關企業已在賽道中獲得了機構投資者和資本市場的高度關注，國產高端數字示波器作為行業新興勢力，自研道路并非一蹴而就。
不過，從2023年的企業藍圖看到，上市公司依托自研平臺，產品矩陣仍然繼續“增兵補將”，營銷結構上也將加大直銷力度，并通過海外子公司本地化，競逐營銷全球化市場。屆時，國產替代也將加速釋放增量空間。
浙公網安備 33010602000006號
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